*IPO狂热背后  ，  一些泡沫的可能正在酝酿

摘要：据彭博统计，自金融危机以来首次上市并在上市首日暴涨超100%的公司，大多数在初期飙涨后都下跌了。

虽然没有办法准确预测一种资产是否存在泡沫，但仍存在一些相对可信的现象可以显示资产价格是否超过了其真实的价值。近期的一些迹象就显示了，在今年一些万众瞩目的*ipo中，泡沫可能正在酝酿。

6月14日上市的宠物食品电商Chewy（NYSE：CHWY）在上市首日一度大涨88%，众包服务平台FiverrInternational （NYSE：FVRR）在上市首日大涨90%，6月12日上市的网络安全技术公司CrowdStrike（NASDAQ：CRWD）在上市首日大涨87%。

根据彭博的数据，今年上市的公司中，超过十几家公司在上市首日大涨超50%。这一系列令人瞠目结舌的涨势令市场高度活跃，尽管网约车优步Uber（NYSE：UBER）在5月10日上市首日收跌约8%。

宏观经济撑得起所有新股的涨势吗？

资产泡沫观察者从投资者对这些IPO的狂热中看到了什么？即使不考虑这些新上市公司的业务状况，有一件事也是很清楚的：投资者忽视了宏观经济发出的*信号，经济衰退可能很快到来。

美国银行（* Of America）对全球基金经理进行的最u新月度调查发现，基金经理现在和10年前金融危机最严重的时期一样悲观。调查还发现，这些经理人在增持现金，而减持股票。

准确预测哪些公司是成功的，哪些公司会套牢投资者是不可能的。但是，历史证明，在上市初期的成功不能保证公司的长期生存能力。彭博分析了自金融危机以来首次上市，并在上市首日暴涨超100%的公司，结果表明，大多数公司在初期飙涨后都下跌了。

靠累累负债撑起来的增长

新上市公司*的通常原因是，投资者在刚开始忽视了公司在烧钱，这些公司用大量负债撑起了业绩增长。例如电动汽车制造商（NASDAQ：TSLA）和社交媒体应用Snapchat的开发商Snap（NYSE：SNAP）。在过去十年，自它们成功上市以来，它们仍在烧钱，且距可持续盈利还很遥远。

除了失败的例子，当让还有成功的例子。亚马逊（NASDAQ：AMZN）、谷歌（NASDAQ：GOOGL）和Facebook（NASDAQ：FB）为长线投资者创造了大量财富，并仍然是稳健的投资。但值得注意的是，不是所有的IPO都会成功，尤其是如果它们的股价纯粹由市场的狂热情绪推动。

例如，Beyond Meat Inc （NASDAQ：BYND）自上个月上市以来涨超500%。毫无疑问，公司拥有强大的动能且能够很快盈利，但股价急剧的暴涨很容易出现调整。

根据金融分析公司S3 Partners的数据，截至周一，交易员们做空了约587万股Beyond Meat，约占流通股的51%。S3表示，做空Beyond Meat的人太多了，借入它的股票来做空的成本已非常高了。